أكدت شركة “الأهلي فاروس” للاستثمارات المالية أن شركة “بنيان” نجحت في تحقيق أداء مالي “قوي” خلال النصف الأول من عام 2025، على الرغم من التحديات الواضحة في بيئة الاقتصاد الكلي، مشيرة إلى أن تراجع صافي الربح بنسبة 33.2% على أساس سنوي لا يعكس ضعفا في نموذج العمل، بل يأتي نتيجة عوامل ظرفية مرتبطة بالسوق.
أوضحت “الأهلي فاروس” في تقرير حديث لها، أن نموذج أعمال “بنيان” يستفيد بشكل مباشر من ثلاثة عناصر رئيسية: ارتفاع معدلات التضخم، وضعف الجنيه، وانخفاض سعر الفائدة الحقيقي، حيث إن ما يقرب من نصف إيرادات الشركة يأتي من إيجارات مقومة بالدولار، وقد أسهم قرار تحرير سعر صرف الجنيه في 6 مارس 2024 في رفع دخل الإيجارات بنسبة 34.6% على أساس سنوي.
غير أن تباطؤ التضخم وارتفاع سعر الفائدة الأساسية حدّا من المكاسب المتوقعة، خاصة بعد أن سجلت أسعار الفائدة زيادة تاريخية بلغت 8% في الربع الأول من 2024، ما أدى إلى تباطؤ قطاع العقارات، ونتيجة لذلك، خفّضت “بنيان” وتيرة تسييل أصول مختارة، فيما قام المقيم المستقل بوضع سقف لإعادة تقييم الأصول بما يتماشى مع البيئة الانكماشية، بينما ظلت تكلفة التمويل مرتفعة مع انخفاض الفائدة بنسبة 3.25% فقط من أعلى مستوياتها البالغة 28.25% في الربع الثاني من 2025.
توقعت “الأهلي فاروس” أن تستفيد “بنيان” في النصف الثاني من 2025 من خفض تراكمـي في أسعار الفائدة يتراوح بين 4 و5%.
فيما يخص التقييم، أشارت “الأهلي فاروس” إلى أن القيمة الدفترية لأسهم “بنيان” – البالغة 11 مليار جنيه بنهاية يونيو 2025 – تتجاوز بنحو 50% متوسط قيمتها السوقية البالغ 7.3 مليار جنيه (4.4 جنيه للسهم)، وهو ما يعني فرصة متاحة للاستثمار بالسهم.
لمتابعة أخر الأخبار والتحليلات من إيكونومي بلس عبر واتس اب اضغط هنا
