يتوقع بنك مورجان ستانلي أن يثبت البنك المركزي المصري أسعار الفائدة خلال الربعين الثاني والثالث من 2026، مع مخاطر حدوث تشديد نقدي بمقدار 200 نقطة أساس في الربع الثاني في حالة حدوث صدمة للطاقة وسط تداعيات التصعيد العسكري في الشرق الأوسط، وفق مذكرة بحثية صادرة عن البنك الأمريكي.
يقول مورجان ستانلي إن المركزي المصري حافظ على سعر الفائدة الرئيسي ثابتًا في اجتماعه الأول منذ بدء الصراع في الشرق الأوسط، بما يتماشى مع توقعاتنا.
يذكر أن لجنة السياسة النقدية بالبنك المركزي المصري أبقت على أسعار الفائدة دون تغيير الخميس الماضي، ليظل سعري الإيداع والإقراض عند 19% و20% على الترتيب.
التضخم أكثر عرضة للارتفاع
يرجح مورجان ستانلي أن يستمر التصخم في التسارع في ظل ارتفاع أسعار الطاقة وتراجع قيمة الجنيه المصري، ما قد يدفع التضخم للارتفاع إلى ما بين 14-16% في الربع الثاني مقارنة مع تقديرات سابقة عند 10.2% نهاية يونيو المقبل.
وقد تسارع التضخم في فبراير إلى 13.4% على أساس سنوي مقارنة بـ 11.9% في يناير، ووفق بيان الجهاز المركزي للتعبئة العامة والإحصاء.
بحسب تقديرات البنك الأمريكي، تشير الاتجاهات المستقبلية للتضخم إلى موقف متشدد وأنه أصبح أكثر عرضة للمخاطر التصاعدية، في ضوء الصراع بالمنطقة.
تعديل توقعات الفائدة من الخفض إلى التثبيت
وفق المذكرة البحثية، أجرى مورجان ستانلي تعديلاً على توقعات مسار أسعار الفائدة في مصر خلال 2026، حيث كان يرجح في السابق إجمالي تخفيضات قدرها 500 نقطة أساس بحلول نهاية العام، ولكنه أصبح يتوقع الإبقاء على الفائدة حتى نهاية سبتمبر المقبل
يتابع مورجان ستانلي: “أنه في حال استمرار إغلاق مضيق هرمز، فإن تسارع التضخم قد يدفع توقعاتنا نحو رفع أسعار الفائدة في الربع الثاني من 2026 بمقدار 200 نقطة”.
امتصاص الجنيه للصدمات الخارجية
توضح المذكرة البحثية أن البيان الأخير للجنة السياسة النقدية بالبنك المركزي أكد مواصلة سياسة السعر المرن للجنيه، والاعتماد على سعر الصرف كوسيلة رئيسية لامتصاص الصدمات، مما يقلل بفعالية تأثير صدمة الطاقة على النشاط الاقتصادي المحلي والاحتياطيات الخارجية.
يرى مورجان ستانلي أن انخفاض قيمة الجنيه بنسبة 14.78% منذ بداية العام يعكس التزام البنك المركزي بنظام استهداف التضخم، متوقعاً أن يواصل الجنيه امتصاص الصدمة بدلاً من الاعتماد على الاحتياطيات الخارجية لتمويل زيادة عجز الطاقة.
لمتابعة أخر الأخبار والتحليلات من إيكونومي بلس عبر واتس اب اضغط هنا
